چه چیز باید این شرایط را تغذیه کند؟
خواننده دانا آگاه است یک جواب طبیعی هست که تغذیه کردن باید کارهای اضافی بگیرد و نرخ تغذیه وجوه اضافی،پس آخرین نرخ بهره واقعی به طور کافی پایین است.
در بحران مالی جاری در حقیقت،این چیزی است که تغذیه کردن را انجام می دهد.به هر حال ،این نگرش یک مشکل دارد : نرخ تغذیه وجوه هم اکنون اصلاً در صفر است، پس اتاقی برای تغذیه کردن برای بریدن نرخ اضافی وجود ندارد!
این یکی از عواملی است که منجر می شود تعدادی زیادی متخصص اقتصاد به پشتیبانی بعضی از بسته انگیزه مالی بپردازند.
3-5 خطر پول در چارچوب عرضه کل/تقاضای کل ما همچنین می توانیم خطر با پول در چارچوب عرضه کل / تقاضای کل را در بر بگیریم .
بیاد بیاورید که این چارچوب به ما اجازه می دهد مکانیک کوتاه مدت تولید و تورم را با هم در یک نمودار واحد مطالعه کنیم .
منحنی تقاضای کل (AD) ، آنالیز IS/MP با یک قانون سیاست پولی استاندارد را می آمیزد و منحنی عرضه کل (AS) یک منحنی استاندارد است .
چطور خطر پول در این آنالیز هیجان ایجاد می کند؟
از بخش قبلی ، ما می دانیم که خطر پول در نمونه کوتاه مدت ها از طریق منحنی IS آشکار می کند : هنگامیکه ، تغذیه مجموعه ها ،نرخ تغذیه وجوه ، نرخ در کدام شرکت ها و خانواده ها می تواند قرض باشد برابر با این نرخ مثبت خطر پول .
زیرا دستور عمل IS/MP به منحنب تقاضای کل نیاز دارد .
ممکن است آن شما را هیجان زده نکند که در چارچوب AS/AD خطر پول فقط تابع یک شوک تقاضای کل منفی است .
به خصوص یک افزایش در خطر پول تغییر جهت می دهد .
منحنی AD را به پایین و به چب .
ما این نتیجه را به دقت در ضمیمه بررسی موردی استنتاج کردیم .
اما در یک سطح پایه درک مستقیم برای این نتیجه باید شفاف باشد.
خطر پول در میان سرمایه گذاری در منحنی IS کار میکند پس آن منحنی AD را تغییر می دهد.
فقط مثل یک کاهش در a .
بررسی موردی : استخراج جدید منحنی تقاضای کل .
بیاد بیاورید از بخش 12 اقتصاد کلان ، که منحنی تقاضای کل از آنالیز ترکیب IS/MP با یک قانون سیاست پولی استاندارد استخراج شده است.
در قبل از وقوع یک خطر پول ، راهنمای برابری برای این استنتاج است.
: منحنی IS : قانون سیاست پولی : معادله خطر پول آمیختن معادله ریسک پول و قانون سیاست پولی می دهد: R-r=p+m( - ).
این جابه جایی در منحنی IS منحنی تقاضای کل جدیدی را نتیجه می دهد.
Y=a-bp-bm ( - ) : منحنی تقاضای کل جدید آگاه باشید که این معامله عینا شبیه منحنی تقاضای کل خودتان به نظر می رسد ( برای مثال جستجو کنید در صفحه 299) غیر از اینکه حالا ریسک پول مثل شوک دیگر عمل می کند یک ریسک بزرگ پول فقط یک شوک منحنی به تقاضای کل کار می کند (یک کاهش در a) ---------------------------پایان بررسی موردی ------------------------------------------------------ شکل 12 نشان می دهد چطور اقتصاد بر چارچوب AS/AD به واقعه جاری باعث دو شوک وابسته شده است.
یک کاهش در قیمت خانه سازی و قیمت مساوی که توانگری خانواده را کاهش می دهد.
یک ترقی در خطر پول که شرکت ها و خانواده ها مقروض شدند.
هر دو شوک ها موجب شدند منحنی AD به پایین و چپ تغییر جهت دهد.
نتیجه یک بحران اقتصادی عظیم است که منجر شد نرخ تورم به زیر آن آنچه هدف بود نزول یابد.
زمان دیگر ، منحنی AS بتدریج به پایین تغییر جهت داد که بحران اقتصادی منجر شد شرکتها ارزش توسعه شان را کاهش بدهند.
این آنالیز شفافیت اهمیت ریسک اضافی را به بحران جاری وابسته کرد.
قبلا تورم پایین بود - در یک جایی حدود 2% - وقتی بحران اقتصادی آغاز شده بود در چارچوب تقاضای کل / عرضه کل کسادی منجر می شود تورم نزول بیشتری یابد ، این احتمال بالا می رود که نیروی تورم ممکن است منفی بشود .
یک وضعیت آشکار از تنزل قیمت که خارج از نوبت همراه با خطر است .
4-5 خطرات تنزل قیمت برای تحریک واحد اقتصادی تان درباره تنزل قیمت ما نیاز به جستجوی مجدد نداریم که بدترین مسیبت اقتصادی در داستان ایالات متحده بحران اقتصادی عظیم بود .
شوک هایی که منجر به بحران اقتصادی عظیم شد با تنزل قیمت تقویت شد و آن خیلی محتمل است موردی که آنجا تقلیل قیمت ها نباشد ، بحران اقتصادی عظیم آنجا نخواهد بود .
برای دانستن علت معادله فیشر که نرخ واقعی و اسمی بهره را بازگو کرد به یاد بیاورید : I=R+ ....
نرخ بهره اسمی است ، ...
نرخ بهره واقعی است و .....
نرخ تورم است .
ما می توانیم این معادله را برای حل کردن نرخ بهره واقعی دوباره تغییر دهیم : این نرخ راهنمایی است که منحنی IS را تغذیه می کند و بر اقتصاد واقعی تاثیر می گذارد .
(3)R=i- وقتی تورم مثبت است ، نرخ بهره واقعی پایین تر است .
به هر حال آگاه باشید وقتی تورم منفی است اتفاقهایی می افتد ، آن نرخ بهره واقعی را بالا می برد .
چرا این است ؟
وقتی تنزل قیمت وجود دارد سطح قیمت پایین می آید ،پس وقتی شما دارید یک 100 دلاری را در یک سال قرض می گیرید شما می خواهید آن را با دلارها برگردانید که ارزش آن از وقتی که شما قرض گرفته اید بیشتر است .
به دنبال صعود در نرخ بهره واقعی که بطور معمول اثر آشنا بر آنالیز منحنی IS ما دارد :آن سرمایه گذاری را کاهش می دهد و محصول اضافی را به زیر پتانسیل می برد .
در زمانهای عادی ، این مشکل نسبتا برای بکار بردن آسان است .
بعد از همه ، بانک مرکزی ....را قرار داد و آن فقط می تواند پایین تر از .......
برای نرخ بهره واقعی کم نگه داشته شود .
به هر حال دو وضعیت وجود دارد که این مشکل می تواند رخ بدهد : اول، در طی بحران اقتصادی عظیم رخ داد.در 1930 ، اندوخته ائتلافی بیش از اندازه به حباب بازار مالی وابسته بود و بی علاقه به سیاست پولی آسان و پایین تر از نرخ بهره اسمی .
از این رو تنزل قیمت هشیارانه نرخ بهره واقعی را بالا برد و به چرخش رکود در بحرا اقتصادی عظیم کمک کرد ، آن فقط بعد از 1933 بود .
وقتی اندوخته ائتلافی نرخ بهره اسمی را کاهش داد (و دیگر شکوفایی های سیاست پولی را دنبال کرد – به خصوص خارج شدن استاندارد طلایی ) که اقتصاد به اطراف گردش می کرد .
دومین و زیان آورترین وضع در تنزل قیمت می تواند منجر به رخ دادن مشکلاتی شود وقتی که قبلا نرخ بهره عادی پایین است برای دیدن علت ما ابتدا چیزهایی که کاملا جالب توجه است را یادداشت می کنیم: نرخ بهره عادی نمی تواند منفی شود ؟
چرا نمی تواند ؟
تصور کنید بانک شما با پرداختن نرخ بهره 3% در سپرده تان در محک آزمایش قرار گرفته اگر شما 100 دلار برای سال در بانک بگذارید آنها 97 دلار بیشتر از آنچه پرداخته اید به شما در نرخ بهره مثبت بر می گردانند .
شما چه چیزی می خواهید انجام بدهید ؟
خوب ، شما می توانید همیشه پولتان را در خانه نگه دارید و نرخ بهره عادی صفر بدست آورید .
این احتمال آن را دشوار می کند .برای تغذیه پایین تر نرخ بهره یک بار دیگر به پایین تر از مرز صفر نزدیک بشود .
اما این یعنی تنزل قیمت می خواهد نرخ بهره واقعی را بالا ببرد زیرا بانک مرکزی نمی تواند نرخ عادی را مجددا پایین تر بیاورد .
پیشرفت در دانستن سیاست پولی یعنی ما موفق شدیم .
دوری کنیم از وضع اول اما نرخ بهره عادی قبلا خیلی پایین است برای مثال نرخ هدف تغذیه وجوه بین صفر و 0.25% رایج است .
بنابراین خطر تنزل قیمت است که می تواند نرخ بهره واقعی را بالا ببرد بوسیله شرکتها و خانواده ها .
زیرا تغذیه ممکن است کاهش نرخ عادی اضافی را مشکل کند.
اجازه دهید که یک خرده بیشتر بحث کنیم که چرا این می خواهد یک مشکل شود و بعد ابزارهای نیروی انسانی که تغذیه می کند.................................
مشکل با دیدن چارچوب IS/MP آسان است در حقیقت اثرات تنزل قیمت خیلی زیاد تقلید کرد آنالیز ریسک پول که ما باید در واقع اداره کنیم .
تنزل قیمت باعث می شود نرخ بهره واقعی بالا برود که سرمایه گذاری را کاهش می دهد و اقتصاد را رکود عمیقی فرو می برد .
برگردید به شکل 11 نگاه کنید تا یک مثال ببینید .
به درستی چه چیز درباره تنزل قیمت مضرر است ؟
به هر حال این مکانیک (حرکت ) می تواند اقتصاد را بی ثبات کند .تنزل قیمت ممکن است نتیجه ای از یک بحرا اقتصادی که تورم منفی را به واسطه حرکت کوتاه مدت استاندارد ایجاد کرده باشد .
اما تنزل قیمت بعدا نرخ بهره واقعی را بالا می برد که بحران اقتصادی عمیقتر می شود این موجب می شود تورم منفی تر می شود که نرخ بهره اضافی بالا می رود و بحران اقتصادی همواره وخیم تر می شود .......................
چه چیزی برای اجتناب از این وضعیت می توانیم انجام بدهیم ؟
علاج اول تحریک اقتصاد با سیاست پولی به اندازه ای که ممکن اسن می باشد .
وقتی یک مشکل به زیر صفر می آید به هر حال دیگر سیاست ها ممکن است نیازمند باشد .
این یکی از کلید های توجیه برای تحریک مالیاتی است .
همچنین بانک مرکزی ممکن است قصد کند به استفاده از سیاست پولی در راههای غیر استاندارد.
برای مثال آنها می توانند پول چاپ کنند و هر یک را مستقیما به مصرف کننده بدهند- که سقوط هلیکوپتر نامیده شد .
اصلا بحث کردن با میلتون فرید من با خرید اوراق بهادار مالی مثل اوراق بهادار عادی طولانی مدت جستجو کنید به نرخ بهره پایین تر در افق طولانی تر .
.6.ریسک رایج و سیاست رایج 1-6 قانون تایلور و سیاست پولی یک مکان عادی برای شروع در ارزیابی کردن سیاست رایج هست با قانون تایلور .
به یاد بیاورید که قانون تایلور خیلی شبیه قانون سیاست پولی که ما در بخش 12 استفاده کردیم است ، قانون سیاست ساده ما مشخص کرد نرخ تغذیه وجوه یک تابع از فاصله بین نرخ تورم جاری و مقداری نرخ هدف است .
(قانون تایلور بیشتر به وسیله رها کردن سطح رایج محصول کوتاه مدت تحت تاثیر تنظیمات نرخ تغذیه وجوه می آید ) .
هر دو حقیقت نرخ تغذیه وجوه و نرخ پیشگویی کردن به وسیله قانون تایلور به علاوه شکل اطلاعات روی تورم و تولید کوتاه مدت که در قانون تایلور استفاده شده را نشان می دهد .
سه چیز مهم از این نمودار بدست می آید : اول در کمترین سطح سیاست پولی رایج کاملا توسعه یافته پدیدار می شود .
در اصل با نرخ تغذیه وجوه در صفر .
این نرخ همواره پایین تر از چیزی است که قانون تایلور می خواست بر آن اشاره کند .
و این کسادی از همه جهت راست بود .
به هر حال این مشاهده مقدار کمی گمراه کننده است (علت ریسک پول چیزی پدیدار شده به یک قانون نرخ تغذیه وجوه به معنی نرخ بهره پایین تر از شرکت ها و خانواده ها نیست ).
برای نمونه شکل 10 را به یاد بیاورید : دوم : اگر یک مشکل با سیاست تغذیه در سالهای عمده به بحران مالی وجود دارد ، ممکن است نرخ تغذیه وجوه برای مدت خیلی طولانی پایین نگه داشته شود بین 2003و2006 برای مثال نرخ تغذیه وجوه اساسا پایین تر از دستور العمل قانون تایلور بور به اضافه با وفور پس انداز جهانی این نرخ کم ممکن بود در افزایش قیمت مسکن شرکت کند.
سرانجام یکی از دلال معلوم برای نرخ کم تغذیه وجوه در 2003 تغذیه خیلی مضطرب در مورد احتمال تنزل قیمت در آن زمان بود .
دلایل برای این نگرانی در شکل 13 آشکار است .
اقتصاد کلان در سراسر سالهای 2002و2003 کاملا ضعیف باقی ماند و این اثر بزرگی روی تورم داشت .
نرخ تورم از 2.5% در شروع سال 2002 به فقط بالای 1% در پایان سال 2003 رسید .
این سرویس برای تایید نگرانی رایج،درباره احتمال تورم بکار رفت.اطلاعات ماهانه روی مغز CPI تورم(اطلاعات در شکل13 سه ماهه است:برای اطلاعات ماهانه شکل9 را نگاه کنید)قبلاً نشان داد،تورم زیر %2 است،تولید کوتاه مدت حالا منفی است و به نظر می آید شبیه سراسر سال 2009 باقی بماند.
..................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
2-6 عرضه پول در سال 1963 در مقاله مشهورشان یک داستان پولی از ایالات متحده چاپ شد.میلتون فریدمن و آنا اسچووارتز منسوب کردند بحران اقتصادی عظیم را به سیاست پولی بیش از اندازه محکم بوسیله اندوخته ائتلافی و تنزل قیمت که نتیجه داد.درقسمت مهم سند در این استدلال آمده بود که عرضه پول بین سالهای 1929 و 1933 سریعا کاهش پیدا کرد.در محیط جاری با نرخ بهره عادی بسته شده به صفر .
اقتصاد در یک رکود عمیق است و احتمال تورم آشکار میشود .اطلاعات روی عرضه پول میتواند نشان مفیدی از جای که تورم در رأس است باشد.
شکل 14 نرخ رشد مقیاس های متفاوتی از عرضه پول را نشان می دهد.از یک مقیاس کم دامنه که فقط شمارش پول جاری است به مقیاس عریض تر از M1 وM2 که شامل برسی حسابداری ،پس انداز حسابداری و گواهی سپرده (CDs) مسافت یابی شده است.مطمئناً هریک از این مقیاس ها که رشد سریع رادر پایان 2008 نمایش داده اند اشاره می کنند که اندوخته ائتلافی کانون جلوگیری از یک تنزل قیمت و محرک اقتصاد است.
.........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
گورنور برننکه در جشن تولد 90 سالگی میلتون فریدمن درسال 2002 سخنرانی کرد و گفت:به من اجازه بدهید صحبتم را با بکار بردن اندکی از وضیعت خودم به عنوان نماینده قانونی اندوخته ائتلافی به پایان ببرم .من میخواستم مثل میلتون و آنا راجع به بحران اقتصادی عظیم بگویم.شما حقیقت هستید،من آن را می دانم،ما خیلی متأسفیم اما از شما متشکریم.ما دوباره آن را انجام نمی دهیم.
......................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
بررسی موردی : باید سیاست پولی به قیمت دارایی واکنش بدهد؟
با مساعدت ادراک برای بیشتر مشاهده کنندگان آشکار می شود که یک حباب در بازار ایجاد مسکن در سال 2000 وجود داشت.اگر یک بازار عمومی بدگمان بشود که یک حباب ممکن است وجود داشته باشد، سیست پولی چه چیزی باید انجام بدهد؟
باید آنها با تلاش نرخ بهره را بالا ببرند تا به قیمت پایین دارایی برسند؟
از ریز قیمت موجودی در سال 2000 پیروی کنید.گورنور برننکه به یک گفتار لقب قیمت دارایی و سیاست پولی داد.(سخن اندوخته ائتلافی.15اکتبر 2002).
آنجا برننکه برای روشن کردن سقوط بازار موجودی از 1929 و بحران اقتصادی عظیم این سوال را مرور کرد.به خصوص او استدلال کرد (a) خیلی اوقات اگر آنجا یک حباب در زمان واقعی است گفتنش دشوار است و(b)اگر معلوم شود که آنجا یک حباب است برای اداره کردن حباب خیلی خشن است.برای مثال نگرانی زیادی در بازار عمومی درباره حباب ،در اهمیت بررسی بحران اقتصادی عظیم در نظر برننکه بود.
شکل 15 نرخ قیمت موجودی به درآمد را نشان میدهد(میانگین پرداخت سود قابل توزیع بعد از امتیاز 10ساله).
این نوع سرشماری بوسیله روبرت شیلر از دانشگاهه یاله (ومؤلف بهترین فروش کتاب که وفور غیر منطقی نامیده می شود ) استفاده شد ، برای استدلال اینکه یک حباب در بازار موجودی در بعد از 1990 وجود داشت .
در اقتصاد مالی قیمت موجودی برابر تخفیف ارزش عرضه پرداخت سود سهام آتی تصور شده است .
.......................................................................................................................................................................................................................................................................................................آگاه باشید که نرخ ارزش سود سهام در سال 2000 خیلی بیشتر از 1929 بود .
تصویر مشابه برای رشد بازار خانه است که این هم مطمئنا نشان میدهد که یک حباب در 2006 وجود داشته است .
برای مثال شکل 16 نشان میدهد که ارزش واقعی خانه – کاهش قیمت ارزش خانه بوسیله ضریب ارزش مصرف کننده – به 1950 برگشته است .
این دوره از سال 2009 آشکارا استثنایی است .
علاوه بر این پیشرفت حادثه تکراری قبلی قیمت واقعی خانه اغلب از کاهش واقعی پیروی می کند .
برننکه اظهار کرد که در عوض استفاده از سیاست پولی برای اداره حباب ، بازار عمومی باید بیشتر از ، سند دقیق مثل تقاضای سرمایه و آیین نامه وام دهی استاندارد استفاده کند.
-------------------------------------پایان بررسی موردی ------------------------------------------------------- 3-6 ترازنامه تغذیه شده اندوخته ائتلافی و خزانه داری بیشمار سیاست جدید برای فراهم کردن نقدینگی و سرمایه به بنگاههای مالی ایجاد کرد .
مثالها شامل اجاره کردن آنها برای عوض کردن نقدینگی مالی کمتر برای خزانه اوراق بهادار .قوانین نقدینگی .........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
زیرا بسیاری از برنامه های مختلف پیچیده هستند .
کسب کردن یک حس سراسر بی اهمیت می تواند دشوار باشد.
روشن کردن تمرین برای رسیدگی به تراز نامه شفاف ، موضوع رسیدگی کامل به تراز نامه سیستم اندوخته ائتلافی است.
این ترازنامه در جدول 4 در دو جهت متفاوت در زمان خلاصه شده است.
در می 2007،قبل از شروع بحران مالی و فوریه 2009 اطلاعات در دسترس دیرس استفاده شده است.
در می 2007 ،ترازنامه تغذیع شده درست وابسته شده بود.مجموع دارایی ها ومجموع بدهی ها 906بیلیون بود.مجموع دارایی های ایالات متحده خزانه اوراق بهادار و مجموعه ای از مسئولیت ها شامل اسکناس نگه داشته شده بوسیله عموم بود.
این وضعیت بر می گردد به پایه ای از سیاست پولی که بوسیله آن خریدها وفروش های اوراق بهادار دولت ایالات متحده در مبادله برای اسکناس تغذیه شده بود.
به هر حال در پاسخ به بحران مالی تغذیه مهییج ترازنامه را تغییر می دهد.
اول: اندازه ترازنامه-رشد دو برابر با تقریباً 1تریلیون- دوم: ترکیب دارایی ها و بدهی ها تغییر قابل توجهی می دهد.
در قسمت دارایی ها تغذیه وام دهی به آسایش اقتصاد و نه فقط برای بنگاههای مالی بلکه همچنین به بنگاههای غیر مالی توسعه یافت.
این وام دهی از یک وام یا خرید سراسری اوراق بهادار مثل کاغذ بازرگانی می آید.
در قسمت بدهی ها آن مهم است برای یاداشت و تغذیه غیر مالی این وام دهی اضافی بوسیله چاپ پول.
مقدار پول پرداخت نشده ،برای مثال بیشتر از حدود %10 یا 75 بیلیون است.
در عوض این وجوه از دو منبع می آید:استقراض از خزانه داری ایالات متحده و اندوخته مازاد از بانکهای خودشان.در اصل تغذیه کردن ،خریداری کاغذ بازرگانی یا وام از بنگاههای مالی وپرداخت ها برای این خرید بوسیله ایجاد اندوخته حسابداری سرمایه مالی است.
این بانکها کمک میکنند وجوه با تغذیه سریع تر از وام دهی دوباره آنها اندوخته بشوند.زیرا آنها درباره ترازنامه شان نگران هستند .
......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
4-6 اصلاح سیستم مالی بسیاری از اقتصاد دانان موافق اند که ترمیم پایه ی کار سیستم مالی – در سپردن وام به بنگاهها و خانواده ها در حد بهروری و امکان _ یکی از اولویت های بزگ است.
موافقت های خیلی کمی در بهترین راه برای آماده کردن این هدف وجود دارد.
سخن بروآدلی ، این نوع سیاست ها برای رتبه های مختلف فکر شده و تکمیل شده هستند.
خرید دارایی های مسموم.
یک عامل معیین وام گیری از بانکها هست که آنها کمیت های با اهمیتی دارند که در ترازنامه شان دارایی های مسموم نامیده می شود.
این ها اوراق بهاداری هستند که ارزششان تا حد زیادی کاهش یافته اما همین طور مشکوک اند زیرا بازار های معمولی در تجارت آنها دارند خشکیده می شوند.
رهن اوراق بهادار یک مثال قانونی از این بحران مالی است.در نسخع اصلی TARP یک نظر بود که دولت می خواهد تعدادی از این دارایی ها را برای سازمان های مالی بخرد.مشکلات ، به هر حال ، با وضع دانستن قیمت چیزی ،خرید باید انجام بشود.
اگر قیمت خیلی بلا است ، مالیات دهنده گان در سر خط برای پرداخت اضافی هستند.اگر قیمت خیلی پایین است ، آن کمکی به بانکها نمی کند.
2-تزریق سرمایه به بنگاههای مالی .
اگر مشکل عمده با وام دهی است که بانکها تحت تسلط سرمایه هستند،تزریق مستقیم سرمایه به بانکها ممکن است مفید باشد.این نسخه اصلی TARP واقعاً خاتمه یافته انجام شد : دولت 25 بیلیون به هریک از سازمان های مالی بسیار بزرگ واگذار کرده و حقوق سهام در این شرکت ها را گرفته است.
با مقداری دلار،به هر حال خسارت دیدن در تزریق مالی ممکن است تا تریلیون دلار شمرده شود بسیار زیاد بعد تزریق حقوق مکانی دورتر می گیرد.
علت بکار بردن هر دلار حقوق می تواند، با 10 دلار وام روشن بشود، هر کدام بخشی از در خواست این انتخاب است.
3-عمده فروشی سازماندهی مجدد سازمانهای مالی.
یک علاج استاندارد وقتی بدهی ها از دارایی ها تجاوز می کنند در یک شرکت است برای شرکت به پرونده برای ورشکستگی.
مرحله دولت ودوباره سازماندهی شرکت اگر ممکن باشد پس که آن میتواند خلاصه کند آن تجارت است راه ضروری سازماندهی مجدد کارها دنبال می شود.حقوق قابل توجه است پیش از این صفر یا برابر منفی،پس حقوق صاحبان سهام دارد در سرمایه گذاری کامل شان گم می شود.بدهی است که به مطالبه حقوق جدید دوباره سازمان می دهد که بدهی در زیر صفر نوشته شده و بدهی سابقشان در سازماندهی اخیر شرکت مطالبه حقوق گرفته شده است.اصلاً ارزش بدهی در زمان ورشکستگی، حقوق جدید در شرکت جدید می آید.
در مفهوم بحران مالی این آخرین انتخاب یک شماره خوش آیند آینده داشت.اول، حقوق صاحبان سهام و دارایی صاحب سهام قرضه در شرکت های مالی به دامنه خودشان برگشت؛ هیچ بهای تمام شده ای برای مالیات دهنده وجود ندارد.
دوم ،بانکها دوباره سازماندهی شدند وباید با یک رضایت و توانایی برای وام دهی پدیدار بشوند.
متخصصان اقتصاد درباره خط اخلاقی معنی این اقدام بوسیله دولت-بخوصوص خرید دارایی های مسموم یا تزریق مستقیم حقوق صاحبان سهام نگرانند.
علامت این اقدام یک رضایت از دولت برای گام وعرضه کردن نقدینگی و سرمایه وقتی سازمان های مالی بزرگ خودشان را در زحمت پیدا کردند است.
نگرانی هست که با جدا کردن آن ها سمت پایین این کنش ها این کنترل ها می تواند منجر بشود سازمان های مالی عهده دار بی نهایت مخاطره سرمایه گذاری به دولت ها بشوند.
شکی وجود ندارد که این نگرانی قابل اطمینان و ارزش سرمایه گذاری است.
محل قرار گیری دولت ها است که ارزش سرمایه گذاری تا اینجا دارد کمتر معنی دار می شود بعد ارزش سرمایه گذاری نشده ها_برای مثال ،این دوره از بحران مالی شدید که توانست از پس آن بر بیاید.
بعضی از انواع دیگر سرمایه گذاری به برگرداندن انجام کار سیستم مالی به نظر می آید هردو لازم است و ناگزیر.
یک شایستگی سازماندهی مجدد نگرش (سومین پیشنهاد درباره آن) که آن به حداقل رساندن خطر اخلاقی مربوط است.
سهامدار و ضمانت دار دیدند ارزش مطالبه ها کاهش پیدا کرد.
5-6انگیزه مالی در 17 فوریه 2009 رئیس جمهور اوباما قانون اصلاحیه آمریکا و عمل سرمایه گذاری مجدد در 2009 را امضا کرد.
787بیلیون بسته بندی شد برای تحریک کردن کل تقاضا در اقتصاد.
آخرین برنامه شامل بشتر از 250بیلیون مالیات و بشتر از 500بیلیون در مخارج دولت جدید در چیزهایی مثل بیکاری،منفعت،زیر ساخت،آموزش،سلامت پرستاری،و کمک به ایالت و دولتهای محلی بود.بر حسب اداره بودجه مربوط به کنگره در حدود 185 بیلیون انگیزه در 2009 رخ می دهد با 400 بیلیون انگیزه دیگر در 2010 آینده رخ می دهد.
وضعیت اقتصادی معلوم می کند به تعدادی اقتصاد دان این نوع انگیزه مالیاتی را حمایت می کنند با نرخ تغذیه وجوه در صفر در کوتاه مدت تولید سریعاً منفی می شود و احتمال یک تنزل قیمت یک انگیزه مالی بزرگ به نظر می آید.
ناحیه اصلی مخالف در میان اقتصاد دانان نگران می کند نوع پرداخت کردن و وزن نسبی در بریدن مالیات در مقابل مخارج جدید.
کنگره بودجه کار (CBO) تخمین فشار انگیزه مالی بسته بندی در اقتصاد کلان را فراهم می کند.
این شهرت در پیش بینی کردن برای محصول کوتاه مدت و نرخ بیکاری می آید ودر شکل 17 نشان داده شده.
در غیبت یک انگیزه بسته بندی،(CBO) پیش بینی می کند زحمت دادن با محصول کوتاه مدت هست-4/7 % در 2009 و نرخ بیکاری حد اکثر در 0/9 %.
کنگره بودجه محل کار فراهم می کند دو پیش بینی شامل بر خورد کردن انگیزه یک قانون تخمین زدن مبنی روی فرض بد بینانه درباره اثرات بسته بندی و تخمین بلند مبنی بر فرضیات خوش بینانه.
آگاه باشید که در بهترین مورد سناریو،کسادی طولانی وعمیق است با مکحصول اقامت در زیر پتانسیل تا اینکه در اطراف 2013-با اینحال انگیزه مالی هست تخمین زدن به بهبودی دادن اقتصاد در اساس نسبی به مورد بی انگیزه گی بسته بندی.این اثرات مقدار کمی یادآور انگیزه مالی استخدام کردن بوسیله ژاپن هستند،پیروی می کند آن هست بحران مالی و تقلیل قیمتها در 1990 .آنجا نرخ دولت به GDP درباره 13% در 1991 به 90% در 2006 ،مخارج دولت سریعاً برای تحریک اقتصاد منفجر شد –در سطح رشد آهسته ژاپن در 1995 توانایی گرفتن سند از بازدهی کم از انگیزه مالی است.
در طرف دیگر –ژاپن تجربه کسادی در 1990ندارد با وجود فرو ریختن عظیم در بازار موجودی در بازار ایجاد مسکن.
شاید انگیزه مالی هست شغلی در جلو گیری "دوره ده ساله ضایع" از آمدن چیزی بدتر.
بررسی موردی : فشار کنش انگیزه عمل از 2008 در ابتدای 2008 دولت ائتلافی ایالات متحده به صورت قانون در آورد یک کوچکتر وبیشتر از هدف گیری کردن بسته انگیزه ،انگیزه عمل اقتصاد.
انگیزه های پرداخت 300 $ به 600 $ توسط مالیات دهنده به قانون و در آمد مرکزی مالیات پردازها در دومین وسومین مسکن از 2008 توزیع شده بود.در کل ،در یک زمانی مبلغی بیشتر از 100$ بیلیون یا تقریباً1% GDP پرداخت شد.
زمانیکه مطالعه دقیق اثر این انگیزه هنوز دارد کامل می شود ،اثرات ظاهری اشاره نکرد که انگیزه اثرات بزرگ تری دارد.برای مثال، در شکل 18 تفکر کنید...........................................................................................
..............................................................................................................................................
............................................................................................................
------------------------------------پایان بررسی موردی----------------------------------- 6.6.
آسایش جهان دیگر ویژگی مهم رایج،بحران مالی است که آن حالا مرز محدوده جهانی است.کشورهای پیشرفته جهان مثل ژاپن،آلمان،U.K ،و فرانسه همه داخل یا زیر کسادی عمیق هستند.به تازگی،برای مثال،ژاپن خبر داد که GDP در چهارمین ربع از 2008نرخ سالیانه 7/12 %انداخته آن نزول سریع از 1974 است.
شکل 19 نشان داد رشد GDP برای جهان کامل به 1990بر میگردد به اضافه با پیش بینی بوسیله سرمایه گذاری بین المللی پول (IMP) برای 2009 و 2010.IMF پیش بینی کرد که جهان GDP می خواهد رشد کند فقط 5% در 2009،آن نرخ آسوده است از جنگ جهانی دوم.رشد در بازار شامل چین،همچنین پیش بینی می شود به شکل قابل توجه آرام وجود دارد در کمترین،دو مفهوم مهم از طبیعت جهان این بحران مالی.
اول به معنی صادرات به منبع بزرگتر تقاضا برای ایالات متحده یا هر کشور دیگر برای اهمیت نمی رود.
در 1990ژاپن می توانست امیدوار باشد تقاضا از آسایش جهان خواسته تا به تخفیف کمک کند آن کاهش فعالیت است.
چنین امیدواری برای جهان ناتوان نیست،در حقیقت، کاهش تقاضای صادرات برای آسایش جهان شبیه کشیدن اهمیت به رشد GDP بود.دومین بحران جهانی تأکید کرد که این دلایل متفاوت است برای بسیاری از چیزها که از قبل می آید.
7.فرجام بحران مالی جهانی می خواهد خیلی به تاریخ بزرگترین بحران اقتصادی در ایالات متحده وآسایش جهان بعد از بحران اقتصادی عظیم شبیه بشود.رودی دورنبوسچ پروفسور مشهور اقتصاد در MIT در بعد از 20 کشور یک تبصره U.S بحران اقتصادی.
هرکس بعد از توسعه جنگ در سن پیری مرده بود همه آنها با خوردن به قتل رسیده بودند.
چه چیزی درون بوسچ معنی است که اندوخته ائتلافی بیشتر عقب نشینی های بعداز جنگ را با دستور دادنبه رساندن تورم پایین اداره کرد.کسادی جاری مختلف است.آن اداره کردن بین المللی به تغذیه کمتر تورم نیست.در عوض آن یک بحران ترازنامه ای است،هردو در طرف شرکت ودر طرف خانواده و خاطره خیلی زیادی از بحران اقتصادی عظیم است که هر رکودی بعد از تاریخ جنگ.ارائه اقتصاد کلان بهد از 5ساله آینده مطمئن نبود.بحران اقتصادی عظیم با هر مقیاس فوق العده بود،با حداکثر بیکاری در1933در نرخ تعجب آور در 25% هیچ متخصص اقتصادی انتظار نداشت در برآمد که این شکوه نزدیک شود اما نرخ بیکاری نیمی که میزان آن بطور مناسبی واضح است گاهیاوقات هیچ متخصص اقتصادفقط انتظار دو سال قبل را دارد.
هرچند اتفاقی که در آن سالها افتاد آن ارزش بخاطر آوردن یک واقعت کلیدی درباره بحران اقتصادی عظیم بود.در گواهی برای پوشاندن کتاب درسی اقتصاد کلان و نمایش واضح تر در فصل 1 در شکل 6-1 حتی چیزهای اساسی بحران اقتصادی عظیم ضروری چپ طولانی مدت GDP در ایالات متحده وسیعاً ساده بود.گاهی اوقات ظاهراًجهان در هدف فقط به طور موقتی تغییر می کرد.
8.
خواندن سودمند *گزارش اقتصادی از رئیس جمهور،2009، انجمن مشاوران اقتصاد،بخش2«خانه سازی و بازارهای مالی» یک جزئیات عمومی از بحران مالی و واکنش سیاست دولت.
*پیترن بوون ،سیمون جونسون و جیمز وک «متن خط نما برای 2/9/2009 » یک خلاصه مفید از چیزهای رایج شروع شده در بحران مالی بخصوص برای یک دید جهانی.
*دوج دیامون و آنیل کاشیاپ«همه چیزهایی که شما برای شناخت درباره بحران مالی نیاز دارید» در وبلاگ اقتصاد غریب،15اکتبر 2008، *بن برننکه،«بحران و واکنش سیاست»13 ژانری 2009 ،0سخن اندوخته ائتلافی) *بن برننکه،«ارزش دارایی "حباب"و سیاست پولی»15 اکتبر 2002(سخن اندوخته ائتلافی) برننکه به بحران اقتصادی عظیم در گفتگو جستجو کرد که سیاست پولی خیلی خشن است در ساختن واکنش به بیان مناسب:نیازمندی سرمایه و دستور شایسته ممکن است بیشتر مؤثر باشد.
*وبلاگ هایی که در باقی مانده تاریخ واقعه جاری مفید هستند.