دانلود مقاله سرمایه گذاری مستقیم خارجی و بلا تکلیفی نرخ ارز

بطور خلاصه این برگه توسعه چهارچوب و علم قواى انبوه سرمایه‌گذارى میان‌مرز زیر بلاتکلیفی با ناهمگنى سخت را آنالیز می کند.

.

تحلیل فرضى یک رابطه یو شکل بین فرار نرخ ارز و سرمایه‌ گذارى مستقیم خارجى پیشگویى می کند(FDI) براى سطوح پایین اثر بلاتکلیفی منفى و براى سطوح بالاتر بلاتکلیفی مثبت است .

در مقابل، پیشگویی های انجام شده روی سرمایه گذاری تغییر ناپذیر و بلاتکلیف یا یک اثر منفی از بلاتکلیفی روی سرمایه گذاری ضروری است یا احتمال میان یک رابطه معکوس U شکل سرمایه گذاری و بلاتکلیف نتیجه می دهد .

در صورتیکه این نوشته ها یک شرکت را در زمینه سرمایه گذاری آنالیز می کند .

این برگه سرمایه گذاری انبوه در یک اقتصاد را شامل بهم پیوستگی شرکتها با یک سرمایه ناجور می داند .

رابطه بین خروج ارز و احتمال سرمایه‌گذارى یک جواب رد براى شرکت‌ها در داخل با بهره‌ ورى کم است(یعنى، شرکت‌ سودآور براى پایتخت صادراتى پیدا بکند،) و براى شرکت‌ها با سودمندى بلند مثبت در داخل(محصولی را که شرکت برای صادرات ترجیح می دهد).

بدین ترتیب، سرمایه گذاری روى شرکت‌هاى متفاوت محصول‌ها رابطه Uشکل طرح بین خروج و احتمال سرمایه‌گذارى.

یک آنالیز مبنى بر آزمایش جامع، اطلاعات در حال استفاده کردن از سازمان کشورها روى دوره 2002-1982 براى حمایت از پیش‌گویى مدل مدرک را فراهم می کند.

همچنین پیشنهادات مفید فراهم‌شده به وسیله دانیل آندرى، مانوئل آرلانو، ادواردو شوارتز، و شرکت‌کنندگان اقتصادى جامعه از استرالیا 2005 کنفرانس سالیانه اقتصاددانان در ملبورن، 2005 کنفرانس بین‌المللى صخره بلند اقتصادى ریسرچ در لندن، حمایت مالى به وسیله ناسیونال مرکز صلاحیت در ریسرچ" مالى ارزیابى و مدیریت ریسک از روى سپاسگزارى تصدیق‌شده است.

یک نسخه قبلى این مقاله زیر عنوان را گردش کرده است" نظریه یک ‌انتخاب سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى".

این تحقیق کامل‌شده بوده است مادامیکه نویسنده در حال تحقیق بسیار در هاروارد بود.

واژه‌هاى کلیدى و قوانین: 21F(سرمایه‌گذارى بین‌المللى،) 23F(شرکت‌هاى چندملیتى،) 31F(ارز خارجى،) 81D(تردید،) 13G (‌انتخابها حقیقی) 1- مقدمه در این مقاله، من یک مدل پیش‌گویى تست شده را روى انبوه سرمایه‌گذارى میان‌مرز ارائه می دهم و به بینش‌هاى جدید در رابطه سرمایه‌گذارىسر در گم را پیشنهاد مى کنم.

مدل سرمایه‌گذارى میان‌مرز را با دلیل آوردن مجموعه شرکت‌هاى ناجور که اندیشه خارج کردن تولیدشان را و اندازه‌گیرى احتمالی هر دو سرمایه‌گذارى را در آینده به عهده بگیرد.

چه وقت در مورد اثر سر در گمی نرخ ارز روى سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى (FDI) شامل می باشد ، مدل یک رابطه یو شکل پیشنهاد مى کند.

این رابطه به وسیله یک تحلیل مبنى بر آزمایش کامل براى کشورهاى سازمان همکارى اقتصاد و توسعه پشتیبانىشده است: اثر براى سطوح پایین تردید منفى و براى سطوح بالا تر مثبت است .

این طرح مقایسه هشیار موجود در سرمایه‌گذارى تردید است ، که تصمیم یک شرکت را برای ابداع یک پروژه آنالیز می کند .

تحلیل ارزش انتخاب منتظر براى اطلاعات تازه روى یک رابطه سرمایه‌گذارى منفى تردید نتیجه بگیرد(مک‌دونالد و سیگل، 1986 و نقل قول و پیندیک، 1994) مادامیکه رابطه ما بین احتمال سرمایه‌گذارى و سر در گمی یک رابطه U شکل معکوس است .

براى توضیح دادن مراقبت‌هاى مبنى بر آزمایش روى سرمایه‌گذارى انباشته‌شده(براى مثال، سرمایه‌گذارى روى شرکت‌هاى متفاوت،) ما برای تصور سرمایه گذاری انباشته شده مستقیماً از یک اقتصاد به یک متغیر احتیاج داریم تا برای ملاحظه تعدادی شرکت ناهمگن بدست آوریم .

در نتیجه، این کاغذ سرمایه گذاری شرکت‌هاى متفاوت را نشان مى دهد و پیش‌گویى روى رابطه سرمایه‌گذارى تردید کاملاً به دست آورده را تغییر دهد .شهودگرایى این کاغذ به قرار زیر است.

یک اقتصاد را در نظر بگیرید که از یک رشته شرکت‌ها با محصول خوب در کشور داخلی با سودمندى تشکیل مى شود هر شرکت خارجى را از کرانه خط تولیدش مى تواند سرمایه‌گذارى کند و اینطور با صادر کردن و سبک و سنگین کردن به یک کشور خارجى روبرو بشود.

به علاوه، فرض می شود که آن منبع بى مانند تردید را نرخ ارز است.

بنابراین، طرح یو شکل کسب‌شده براى اینکه رابطه بین خروج و سرمایه‌گذارى براى شرکت‌ها منفى در خانه با بهره‌ورى کم است(یعنى، شرکت‌ها که صادرات بزرگ مفید را پیدا می کنند) و براى شرکت با سودمندى بلند مثبت در خانه(یعنى، شرکت‌ها آن محصولشان را ترجیح بدهند صادر بکنند).

به عنوان مثال، براى وضعیت یک اقتصاد مرکب دو شرکت با همان پروژه روبرو بشوند.

شرکت اول بهره‌ورى کم را در داخل در ابتدا درست کردن پروژه منفعت دار تولید بیرون‌ دارد.

زیرا با اطمینان نرخ ارز، شرکت مطمئناً سرمایه‌گذارى مى کند، به موجب این انگیزه در عوض با یک افزایش خروج نرخ در عوض، احتمال سرمایه‌گذارى کردن در یک دوره معین زمان معین کاهش می یابد .

براى شرکت مطلوب است که براى یک نرخ ارز مساعدتر منتظر شوند و زیر اینها سرمایه‌گذارى کند .

با تردید بیشتر، تأثیر روى سرمایه‌گذارى قابل‌انتظار منفى است.

شرکت دوم سودمندى بلند را در داخل دارد و پروژه سرمایه‌گذارى در ابتدا بى منفعت است، بنابراین احتمال سرمایه‌گذارى کردن زیر اطمینان نرخ ارز پوچ است.

با این وجود، احتمال افزایش‌ سرمایه‌گذارى کردن اثر فرار نرخ ارز ، مثل سرمایه‌گذار خارجی که در آینده منفعت ‌دار مى شود.

فرار انعطاف‌پذیرى را به وجود مى آورد، اثر روى سرمایه‌گذارى براى این شرکت مثبت است.

نهایتاً، گردآمدگى شرکت‌ها با سطوح ناجور سودمندى یک رابطه یو شکل بین خروج نرخ ارز و (FDI) به وجود بیاورد.

مطالعه در رابطه بین سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر و تردید را اخیراً خیلى از نظرها را به خود جذب کرده است.

با این وجود، تاکنون نوشته ها تصمیم یک شرکت تک را آنالیز کرده است که در یک پروژه بى مانند منحصراً سرمایه‌گذارى مى کند.

متعاقباً برآورد با مک دونالد و سیگل (1986) و تهیه مطالب اصلی و کلاسیک روی سرمایه گذاری تغییر ناپذیر با دیکت و فیدنیک (1994) بوده است .

این استودیوها ارزش انتخاب منتظر براى بیشتر اطلاعات را در مورد شرایط بازار آنالیز مى کنند و یک رابطه سرمایه‌گذارى تردید پیشگویى مى کند.

آیا ارزش این انتخاب معلوم مى کند که یک شرکت در یک سرمایه گذاری فوراً تصمیم گیری کند .

تردید بزرگتر روى سودبخشى عامل بالقوه سرمایه‌گذارى به یک ارزش انتخاب بزرگتر منتهى بشود آستانه سرمایه‌گذارى وقتى که درون‌زا است باعث می شود با تاخیر صورت بگیرد .

بنابراین، این انتظار باعث می شود کاهش سرمایه گذاری کردن فوری و با ارزش تر شدن سر در گمی می شود .

بهرحال، فرض، باارزش‌تر براى اینکه شرکت در آینده در وضعیت بهتر سرمایه‌ گذار بود.

بدین ترتیب با سردرگمی بلند مدت سرمایه گذاری به عنوان یک پاسخ مطلوب نسبت به گذشته به جایی که سرمایه گذاری درست شده ، شرایط را مطلوب تر می کند .

براى اندازه گرفتن نتایج اثر تردید روى سرمایه‌گذارى، تحلیل سرمایه‌گذارى ها را روى یک دوره معین زمان باید احاطه بکند.

استدلال غلط این ادبیات روى سرمایه‌گذارى جمعى نتیجه می گیرد مادامیکه نظریه براى تولید پیش‌گویى ها روى سرمایه‌گذارى فورى اجازه مى دهد که در آن وقت یک شرکت تصمیمش را فقط درست بکند.

نتیجه این موضوع مقایسه کردن پیش‌گویى یک مدل روى سرمایه‌گذارى فورى است با اطلاعات یک دوره زمانى مخصوص احاطه بکند(براى مثال سرمایه‌گذارى را ملاحظه کرد که روى دوره‌هاى هم مثبت و هم صفر کردن را سرمایه‌گذارى انباشته است.) سرمایه‌گذارى پیشگویى کننده بدون احتمال در حال سرمایه‌گذارى کردن در هر لحظه، درستر و بی پرده تر است ، سردرگمی بزرگتر درباره سودبخشى عامل بالقوه سرمایه‌گذارى به عنوان یک ارزش انتخاب بزرگتر منتهى می شود،که کدام را بدان وسیله کاهش بدهد ، این شهودگرایى اول اثر تردید نرخ ارز روى (FDI) بود که یک مدل را با سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر استفاده بکند.

2000، 2003 اینطور روى احتمال تمرکز بکند که یک شرکت در یک پروژه روى یک دوره معین زمان تمرکز بکند .

براى رسیدگى کردن رابطه سرمایه‌گذارى سر در گم ، مولف مدل کلاسیک را به طور جزئى روى سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر تغییر مى دهد و یک رابطه U شکل بی پول نقد و سرمایه گذاری سر در گم وارونه مدرک مى آورد.

ونگ(2007) روى زمان صادرشده که در یک پروژه متناوباً سرمایه‌گذارى مى کند و روى نتیجه همان رابطه یو شکل وارونه بین تردید و سرمایه‌گذارى یک شرکت تمرکز می کند .

به هر حال احتمال سرمایه گذاری و اختصاص دادن یه یک شاخص در یک زمان انتظار لازم نیست .

سرمایه‌گذارى را روى دوره معین محاسبه کرد، بنابراین هدف آبل و ابرلی آنالیز مستقیم سطح شرکتهای در حال سرمایه گذاری است.

و روى یک رابطه یو شکل وارونه مشابه بین سرمایه‌گذارى و تردید نتیجه مى گیرد.

بین سرمایه‌گذارى انباشته‌شده و تردید که رابطه یو شکل در این صفحه نوشته شده است ، اینطور ارتباط و مطالعات بین رابطه یو شکل وارونه و یک پروژه سرمایه گذاری را برای یک شرکت آنالیز می کند .

در این کاغذ.

من از آبل و ابرلی پیروى مى کنم ، همینطور سطح قابل‌انتظار از سرمایه‌گذارى.

با احتمال سرمایه‌گذارى کردن در یک دوره معین زمان محاسبه‌شده است ، این اندازه هنگام تجزیه کردن مخصوصاً مفید سرمایه‌گذارى انباشته‌شده است.

با این وجود، من پیشنهاد می کنم به جای تصمیم گیری و آنالیز روی یک شرکت روی چند شرکت انباشته و این اقتصاد آنالیز حساب کنیم .

اینطور این ارزش براى هر دو مقطع دلیل مى آورد(یعنى، اطلاعات به وسیله تعدادى شرکت متفاوت فراهم می شود) و او زمانى(یعنى، از میان احتمال سرمایه‌گذارى کردن روى یک دوره زمانى محاسبه‌شده) ابعاد مسئله در یک اندازه است .

در یک پروژه روى یک دوره معین زمان تمرکز بکند .

مزیت بعد زمانى در آبل به روشنى تأکیدشده است و ابرلى(1999،) 20002003 و ونگ(2007).

در عوض، این صفحه سهم سرمایه گذاری شرکت‌هاى متفاوت وارونه‌ و رابطه بین انبوه سرمایه‌گذارى را نشان می دهد .

ملاحظه ناهمگنى محکم محرک کلیدى براى رابطه یو شکل است و، بدین ترتیب، براى اختلاف در نتایج کسب‌شده است .

این مطالعات مدل کلاسیک روى سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر را با ترکیب کردن یک خطرمیزان‌شده بازگشت روى تک‌عاملى بودن میان الگوى قیمت‌گذارى داراییهاى سرمایه‌اى زمانى مارتون تصویر مى اندازد استفاده می کند .

اینطور این اندازه به طور نامعلوم روی سرمایه‌گذارى میان یک عامل خطر و یک عامل بازگشتى تاثیر می گذارد .

نویسنده نشان مى دهد که رابطه یو شکل زمانی مورد انتظار است که انتخاب سرمایه‌گذارى و تردید را تمرین کند .

ملاحظه ناهمگنى محکم در تحلیل تصمیم براى یک شرکت خارجی را سرمایه‌گذارى مى کند آیا یک ویژگى مرکزى است، با این وجود، پیشنهاد مدل من با راه دستیابى چندین زمینه مهم اختلاف دارد.

اول، من آن سودمندى را فرض مى کنم که در خط تولید خارجى به (IDF) سطح بستگى داشته باشد، که ارزش محکم را به طور درون‌زا مصمم است به حد اعلى برساند.

دوم من فرض می کنم .

ادعاها به ارزش الگویى یک شرکت در بازار با مقایسه بین صادر کردن روبرو بشود و صادر کردن کالا به یک کشور خارجى می باشد .

سوم، منبع یکتایی سر در گم نرخ ارز است.

چهارم، رفتار خوش‌بینى آستانه درون زی شرکت‌ها را معاوضه بکند که ارزش هر شرکت در کدام بیشینه ‌شده است.

نرخ ارز وقتى که به یک سرحدی مى رسد، براى انتخاب مطابق تولید به طور مطلوب تمرین‌شده است و سرمایه‌گذارى خارجی محکمتر است .

نرخ ارز به طور تغییر ناپذیر هزینه‌هاى سرمایه‌گذارى و انتخاب براى یک معاوضه مساعدتر براى تصمیمهاى سرمایه‌گذارى شرکت‌ها را ممکن ساخته است .

برآمد عاقلانه پشت این نتیجه یک شرکت است که یک نرخ ارز پایین‌تر را همیشه ترجیح خواهد داد، که براى سرمایه‌گذارى خارجى اش کمتر بپردازد.

براى هر شرکت، احتمال سرمایه‌گذارى کردن خارجی را برای در یک دوره ویژه زمان در نظر مى گیرم.

این احتمال از رسیدن آستانه نرخ ارز درون‌زا مشتق شده است.

براى اینکه شرکت‌ها حالات متفاوت را سرمایه‌گذارى مى کنند، آنها به طور مختلف به تغییرات سر در گمی در صراف جواب مى دهند.

بنابراین، ناهمگنى یک ویژگى مهم مدل است.

بالاخره، این صفحه شامل یک تحلیل مبنى بر آزمایش جامع که مدرک را فراهم مى کند است .

پیش‌گویى فرضى بین یک رابطه یو شکل بین خروج نرخ ارز و (FDI) را حمایت می کند .

مجموعه داده‌ها، که 27 سازمان همکارى اقتصاد و توسعه کشورها از 1982 تا 2002 ، و مجوزها یک موشکافى کامل ویژگى هاى آمارى از رابطه بین خروج نرخ ارز و (FDI) در حال استفاده کردن انواع تکنیک‌هاى تخمینی است .

من تأثیر خروج نرخ ارز نشان مى دهم روى (FDI) را در کشورهاى صنعتى جارى نشان می دهم که اثر (FDI) را کم مى کند.

-جریانات در سطوح پایین فرار نرخ ارز و آنرا در سطوح بالاتر تحریک مى کنند.

به طور قطعى تاکنون، نوشته ها مبنى بر آزمایش موجود یک اتصال سازگار فرار نرخ ارز گزارش نداده است و (FDI) در ناهمگنى در تکنیک‌هاى جارى است و (کوچک) مجموعه‌هاى کشورها گرفتند در نوشته ها توضیحات عامل بالقوه براى اختلاف‌ها در نتایج را در نظر گرفتند یا نتایج غیرقاطع و اثر معاوضه به علامت من ربط داشته باشند که تغییرپذیرى روى (FDI) ممکن‌تر هستند را ارزیابی بکنید آشکارسازى غیرخطى بودن در دستگاه پخش نوار رقمى که باشد یک که تا حالا مبنى بر آزمایش را در نتیجه نادیده‌گرفته‌شده بوده است.

اغلب فرار نرخ ارز روى یک سال فقط برآوردشده است .

روى علامت ها ؛ برآورد کنید .

این کاغذ در ادامه نوشته ها روى رابطه سرمایه‌گذارى بلاتکلیفی دوبعد مهم دارد .

1- شرکت کردن سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر کاربردی در سرمایه گذاری بین‌المللى به وسیله اثر تردید از نظرعملی در حال محدود کردن روى انبوه سرمایه‌گذارى است 2- یک رابطه فرضى جدید و غیرخطى مبنى بر آزمایش بین فرار نرخ ارز و FDI را فراهم بکند.

بقیه، صفحه به قرار زیر مرتب‌شده است.

خلاصه‌هاى مطالب قسمت 2 یک مدل با سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر رابطه بین سردرگمی نرخ ارز و FDI بسپارد.

شرح دادن‌هاى قسمت 3 استراتژى و تحلیل داده‌ها و قسمت 4 تایید نتایج و نگرانى هاى شرکت‌کننده‌شان است .

بالاخره در قسمت 5 آنالیز ام نتیجه مى گیرد.

2 - مدل از این تعریف ، FDI با جریانات میان‌مرز دیگر به وسیله انتخاب‌هاى واقعى تغییرناپذیرى خیلی اختلاف دارد .

ویژگى اش به عنوان یک چهارچوب که رابطه فرضى را بین خروج نرخ ارز و FDI جارى باشد.

با این وجود، نوشته ها روى سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر و یک مدل را که پیش‌گویى ها را روى انبوه سرمایه‌گذارى میان‌مرز تولید مى کند هنوز پیشنهاد نکرده است .

در این بخش، من یک راه دستیابى جدید براى ناهمگنى محکم و سرمایه‌گذارى انباشته‌شده روى یک افق زمانى مشتق شده را پیشنهاد می کنم .

1- 2 فرض مدل و ارزیابى محکم : از دو کشور داخل و خارجی تشکیل مى شود، که هریک از آنها یک رشته مسلسل شرکت‌هاى دیگر را در بر دارد.

در ابتدا، شرکت‌هاى اقتصاد داخلی خوب تولید مى کنند که بازارهاى رقابتى داخل و خارج فروخته می شوند .

صادرکننده بر استراتژى اول ارجح است براى شرکت‌های که رابطه بین المللی دارند و لوکاس، 2006.

از کرانه شرکت‌ها حقوق را به تولید دارند اما این انتخاب، یک سطح سرمایه‌گذارى درون‌زا، جایى که شرکت را به هر حال تحت رسیدگى علامت مى گذارد.

حقوق همیشگى شرکت تشکیل مى دهند: یک شرکت حقوق را مى تواند تمرین بکند و سرمایه‌گذارى مى کند، سرمایه‌گذارى را به تعویق مى اندازد و حفظ مى کند یا مى فروشد؛ تولیدکننده با فرض تعیین استراتژی واگذاری صادرات جاری جریان را قبول می کند .جریان را قبول مى کند، استراتژى صادر کردن‌ابلاغ حکم." مدل سازی شرکت‌ها را بین یک صادر کردن و صادر کردن خوب رسمى مى کند .

سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى به عنوان یک سرمایه‌گذارى بلندمدت را با یک هدف توصیف‌شده است که کنترل عمده را مدیریت می کند سرمایه‌گذارى لزوماً تغییرناپذیر نیست.

در کشور خارجى رسمی می کند .

من ناهمگنى تولید کردن را بوسیله ی حسابدارى متفاوت شرکتها در یک سودمندى در محصولات داخلی ، به قیمت نمایندگى در واحد زمان از تولید کردن ماهر در داخل می دانم .

بنابراین سرمایه گذاری شرکت‌ها صورت سطوح متفاوت سودبخشى سرمایه‌گذارى است .با این وجود، سودمندى در خط تولید خارجى به سرمایه‌گذارى فرض‌شده وابسته باشد.

من وجود تصمیم بیرونی، مسائل نمایندگى بین سهام‌داران و سهم‌دارها را غیر مستقیم فرض می کنم.

در هر تاریخ، سرمایه‌گذاران با سهام آزادانه مى توانند معامله بکنند و شرکت‌ها اوراق بهادار جدیدی مى توانند بفروشند که بودجه بیرون را تأمین کنند.

هدف مدیران شرکت این است که یک رویه سرمایه‌گذارى که ارزش محکم را به حد اعلى مى رساند و روى یک افق زمان بى کران اجراء مى کند را قبول کند.

ارزش یک شرکت مى تواند تعریف‌شده باشد ارزش یک استحقاق همیشگى به منافع جارى برای صادرات .

ارزش؛ استراتژى واگذاری صادرکننده به وسیله جابه جایی محصول فرض شده در بازار خارجی ارزش همیشگى به منافع جارى با فروش داخلی .با انتخاب این خصیصه، شرکت فقط بخش صادراتى خارج تولید حرکت مى دهد.

از این رو، آخرین بخش مى تواند نادیده‌گرفته‌شده باشد، مثلاً بر یک جمله ثابت مستقل، نرخ صرافى بالغ را مى شود در نظر بگیرد.

نرخ ارز معامله‌شده در مدل تعریف‌شده به ازاى واحد پولى ملى ارز خارجى در بلا تکلیفی است .

من فرض مى کنم که، دارایى هاى موجود قابل تجارت بیرون‌ مى تواند بچرخد و کامل به بازار بفرستد.

تصمیمات شرکت‌ها در نتیجه بى طرفى ، صاحبان سهام و توانایی کامل در هر موقعیت دیگر شرکت در بازار ارز خارجی است شرکت در بازار ارز، ساختمان دوره‌اى اولیه‌آزاد صاف است، با یک نرخ بدون ریسک فورى در کشور داخلى(و اس-در کشور خارجى) که من سرمایه‌گذاران روى یک معادل تک حساب مى کنم.

، در کشور داخل، به وسیله اضافه خط‌دار است dst=(ý-ơ)Stdt+ ơStdZt So>o فرآیند نرخ ارز میانگین‌در حال برگرداندن زیر شرایط تعادل مناسب‌تر مىتوانست باشد.

تصفیه استاندارد رانشى ثابت مساوى متناوب بین دو فهرست کشورها خطر ریسک آزاد است با فرض بر اینکه صرافى مبنى بر برابرى تبادل کشف شده است(با تکان‌هاى دائمى دور آن معین به وسیله Jz، تبادل گردش پول نقد برای صادر کردن و عوض کردن متغیرها را باید مطالعه کرد .

ارزش داد و ستدها شرکت ، تصمیم برای جابجایی محصولات آینده است و فرمول تفکیکی آن .

متغیرهاى خارجى جایى که به وسیله زیرنویس علامت گذاشته‌شده‌اند بدین ترتیب، پیکوفاراد قیمت ثابت فروخته‌شده خوب در بازار خارجى نامیده‌شده است در مقابل، ارزش جمعى محکم براى استراتژى دلیل مى آورد T (اSj)" که مقدار تغییرناپذیر درون‌زا را سرمایه‌گذارى مى کند" تا اینکه خارج شد .

در جایى که اوپراتور در انتظار است وابسته با" اندازه کیو شرطى در S در ارتفاع شروع مى کند بنا بر این شرکت خارج را در سطح (FDI) سرمایه‌گذارى مى کند، نرخ ارزی وقتى که مانع درون‌زا را Sj مى زند براى اولین بار در T فرض مولد معین مى گیرد، شرکت‌ویژه سرمایه‌گذارى مطلوب بر T حکومت بکند به حد اعلى رساندن شرکت ارزش Si بنابراین قیمت تولید کردن خارج خوب، کالیفرنیوم هر دو به وسیله سطح شرکت را موافق و به وسیله سطح سرمایه‌گذارى مصمم است من را راضى مى کند سرمایه‌گذارى بزرگتر در کشور خارجى، اندازه بزرگتر در داخل ، سودمندى شرکت در سودمندى تولید خارجى را ترجمه‌کرده است.

بدون از دست دادن عمومیت، من براى شکل تابع از این به بعد (jC) را در نظر مىگیرم من یک شرکت را فرض مى کنم اول سطح بهینه‌ سرمایه‌گذارى اش را معلوم می کنم و سپس سرمایه‌گذارى مطلوب با انتخاب کردن مانع صرافى نرخ S است .

ارزشهاى بلند یا پایین.

پس از سرمایه‌گذارى جمع شونده قابل‌انتظار در یک دوره زمانی در شرکت های ناهمگن مشخص می شود .

2- انتخاب با ارزش و سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى : بنای این نوسته ها از مک دونالد و سیگل پیروی می کند(1986) اشاره به ارزش انتخاب انتظار یک شرکت برای اینکه یک شرکت فوراً تصمیم بگیرد سرمایه‌گذارى بکند یا به تأخیر سرمایه‌گذارى بکند.

و برای اطلاعات جدید از نرخ ارز منتظر می ماند .

ارزش های تجزیه شده : ارزش خالص تولید قیمت بیرون‌ رویداد قیمت رو به جلو نشانگر زنگ سودمندى و معلوم کردن‌ علامت ارزش خالص حال در داخل می باشد .

بر اساس تجدید اجاره فورى، شرکت از یک کاهش در تولید نفع مى برد اما سرمایه‌گذارى را باید تحمل بکند این نوع سودمندى در چه صورت زیاد است وقتی که سرمایه گذاری در خارج بی منفعت است .ارزش خالص حال منفى است و انتخاب از سرمایه‌گذارى کردن خارج است ، در مقابل، براى تولید داخل به Qخرج برداشته باشد، ارزش خالص حال پروژه بیرون‌ مثبت است و انتخاب غیر پول است.

مدل نتایج (campa) 1993تکثیر مى کند و تمام انتخابات پارامتر در حال استفاده کردن در جدول شماره 1 را تقدیم کردند.

تردید نرخ ارز برای پیدا کردن به افزایش ارزش انتخاب است .

بنابراین حساب می کند.

امروز تردید (FDI) مضر است براى اینکه انگیزه منتظر براى یک نرخ ارز مساعدتر افزایش مى یابد.

در این مفاد، براى یک انتخاب پولى غیر سرمایه‌گذارى مى کند یک پروژه که با یک ارزش خالص حال مثبت مطابقت مى کند با مک‌دونالد و سیگل (1986) و دیکسیت و پیندیک .

جدول شماره 1 و تصویر شماره 1(درباره اینجا) ارزش آنالیز انتخاب محدود به پیش‌گویى سرمایه‌گذارى است به علاوه، این براى یک شرکت تک تصمیم فقط اجازه می دهد جستجو بکند که در یک پروژه بی مانند سرمایه‌گذارى کند، .، من این مفروضات را در بخش بعدى و سطح قابل‌انتظار سرمایه‌گذارى انباشته‌شده را روى یک دوره زمانى معین ارزیابى مى کنم، که احتمال سرمایه گذاری را در هر شرکت خارجی محاسبه کرده است .

3 - 2 احتمال سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى اثر درجه بلاتکلیفی روى سرمایه‌گذارى جمع شوند ، اولاً من این احتمال را برای شرکت کنندگان محصولات برای یک دوره زمانی در نظر می گیرم .

احتمال آن کم است .

جایى که تراکم جمعى یا یک توزیع نرمال استاندارد است .

دوره اول معادله احتمال علامت گذاری در افق زمان است در صورتى که دوره دوم احتمال آن خیلی زیاد است وقتی که سرمایه گذاری درون زا است در زمان تردید روی احتمال سرمایه گذاری مانع نرخ ارز است از این رو ، شرکت‌ها براى یک نرخ ارز مساعدتر عجله مى کنند، که احتمال سرمایه‌گذارى کردن خارج را کم بکند.

از طرف دیگر، همچنین خروج بیشتر ارز اندازه دسترسى و اجازه به این مانع را افزایش مى دهد، که احتمال سرمایه‌گذارى کردن افزایش مى دهد.

برای رابطه سرمایه گذاری خروج از بحران و سرمایه گذاری قابل انتظار 2 دلیل وجود دارد .

رابطه سرمایه‌گذارى بین فرار نرخ ارز و انتظار براى اثر دو دلیل دارد.

مثلاً نرخ ارز صفر تقریباً روى کشورهاى سازمان همکارى اقتصاد و توسعه است بنابراین من روى اندازه احتمال خطربیطرف مى توانم حساب بکنم که پیش‌گویى ها را روى سرمایه‌گذارى تولید مى کنم .

به من اجازه بدهید تفاوت‌هاى میان این برگه و، آنالیز نوشته های اخیر در مورد سرمایه گذاری کردن را تأکید مى کنم .

ساکار یک پروژه تک را در نظر مى گیرد، که سازمان ملل در ابتدا منفعت‌دار است و یک رابطه یو شکل وارونه بین خروج گردش‌هاى نقدى یک شرکت و احتمال سرمایه‌گذارى کردن آن پروژه را می شناسد .

همان چهارچوب را بسازد اما تجزیه‌کننده‌هاى غیر رابطه بین خروج و مقدار بحرانى به هر حال سرمایه‌گذارى در کدام ، به اندازه رابطه بین خروج و زمان سرمایه‌گذارى قابل‌انتظار راه اندازی شده است .

نویسنده روى یک رابطه یو شکل در هر دو موضوع نتیجه مى گیرد، که کدام عامل به عنوان یک رابطه یو شکل وارونه بین احتمال سرمایه گذاری تعبیرشده است.

ونگ مدل کلاسیک سرمایه‌گذارى تغییرناپذیر را که ترکیب یک نسبت بازده خطرمیزان‌شده ترکیب مى کند را تغییر بدهد .

روى پروژه تک‌عاملى غیر الگوى قیمت‌گذارى داراییهاى سرمایه‌اى استفاده بکند(1973).

آن رابطه یو شکل وارونه است بنابراین از دو عامل خنثى کننده نتیجه می گیرد .

عامل خطر و عامل بازگشتى.

بالاخره هنوز به طور مهم، آبل و مستقیماً ابرلى (1999) احتمال سرمایه‌گذارى برای آنالیز از رابطه U شکل را استفاده می کنند آنها مقایسه هزینه سرمایه در کوتاه‌مدت و به اصطلاح اثر باقى مانده روى سرمایه‌گذارى و روى همان رابطه یو شکل وارونه را نتیجه مى گیرد براى مقایسه هدف ، من از مطالعات سابقاً جریمه‌شده و تجزیه یک پروژه بیرون‌ که در ابتدا بى منفعت است پیروی می کنم .

در این موضوع مخصوص، رابطه بین خروج نرخ ارز و احتمال (FDI)، که به وسیله مدل کسب‌شده است، افزایش پیدا مى کند و صریحاً اختلاف دارد.

براى اینکه هیچکدام عامل خطر نه استفاده‌کننده‌هزینه سرمایه در کوتاه‌مدت حاضر در مدلم است.

تصویر شماره 2 2-4سرمایه‌گذارى مستقیم خارجى قابل‌انتظار اگر تصمیم یک شرکت سرمایه گذاری را در نظر بگیریم احتمال سنجیدن بهره وجود دارد .

با این وجود، هیچ دلیلی نیست که تحلیل را محدود کند اگر یک شرکت بى مانند با یک پروژه تک روبرو بشود در ابتدا هدف وقتى که قرار به سرمایه‌گذارى انباشته‌شده است توضیح می دهد .

است که احتمالاً یک پروژه بیرون‌ در ابتدا برای شرکت می تواند مقداری سود آور باشد و برای مقداری دیگر یک سرمایه گذاری قابل انتظار است .

اثر خروج نرخ ارز همه جا روی FDIپوشیده شده است .

آیا اینطور مستقیماً درک‌کننده‌تر است و اطلاعات هنگام انباشته کردن هر سرمایه‌گذارى عامل بالقوه شرکت، مقدار چشم‌داشتى به عهده‌گرفته‌شده در یک دوره زمان T مطابقت مى کند .

اف-جایى که (jC) غلظت جمعى توزیع را از سودمندى شرکت‌ویژه خانه علامت مى گذارد D موضوع افزارسنج یک d F توصیف‌شده به وسیله یک میانگین Nو یک پارامتر خروج تابع چگالى احتمال((FDP)) راست همچنین به عنوان یک جایگزین، من مورد احتمال ثابت روى را سودمندى ، کشیده از توزیع یکنواخت رسیدگی می کنم .

تصویر شماره 3 )درباره اینجا( پیش‌گویى اصلى مدل داخل در شکل اSسکونت دارد، که یک رابطه u شکل بین خروج نرخ ارز را نشان مى دهد و (FDI) را انباشته مى کند.این نتیجه هر دو با یک لگانرمال کسب‌شده است تصویر شماره 3، پانل بالاى چپى) و یک اونیفورم[تصویر شماره 3، پانل پایین چپى) تابع توزیع F این سودمندى شرکت‌ویژه خانه رابطه براى هر مرز بالا نگه داشته باشد همچنین یو-شکل براى سطوح متفاوت سودمندى معدل داخل نگه دارد/ T-Dوقتى که پخش‌شده است جایى که افق‌هاى زمانى متفاوت Tهستند وهمچنین طرح Uروی یک دامنه وسیع خطرآزاد کسب‌شده است را ارزیابى بکند و یک کران بالاى به قدر کافى بزرگ نیست که به آنالیز احتیاج داشته باشد.

اینطور ارزش سرمایه‌گذارى قابل‌انتظار، تقریبی است.

شکل 4)درباره اینجا) سرمایه‌گذارى Eرا اندازه بگیرد،با این وجود، تحلیلشان روى مورد یک شرکت تک تمرکز مى کند.

هرشرکت یک سودمندى ویژه داخلیو توزیع کشیده شده به وسیله یک احتمال متفاوت دارد، بنابراین : طرح یو شکل پدیدار مى شود براى اینکه خروج نرخ افزایش پیدا کند یا سرمایه‌گذارى را کم کند این احتمال بستگی به سودمندی آن شرکت دارد .

من جزئیات اثر متقابل در حال کار را در مدل توضیح مى دهم.

، براى شروع یک پروژه تک و شرکت‌هاى جدا بر طبق سطح داخلی سودمندى شان را در نظر بگیرید .

شرکت‌ها از بهره‌ورى کم درداخل نفع مى برند تولید بیرون‌ احتمال دارد منفعت‌دار باشد و پروژه سرمایه‌گذارى یک خالص ارزش حال مثبت را ارائه دهد (ارزش خالص حال).

آن شرکت‌ها خروج صفر نرخ ارز را مطمئناً سرمایه‌گذارى مى کنند.

هیچ انگیزه ای نمی تواند برد پروژه در آینده را افزایش بدهد.

با خروج نرخ ارز بزرگتر، شرکت‌ها براى یک نرخ ارز مساعدتر منتظر مى شوند که حالات بهتر را از میان یک مانع پایین‌تر اس‌جى سرمایه‌گذارى کنند ، که زمان سرمایه‌گذارى را افزایش دهند .

از این رو، براى آن شرکت‌ها، کاهش تردید ها وجود دارد رسمى قابل‌انتظار بدان وسیله.

این اثر قوى براى سطوح خیلى پایین فرار است، شرکت‌هایی را در نظر بگیرد که نفع بردن از یک سودمندى بلند تولید غیر متحمل منفعت دار بیرون‌ و پروژه سرمایه‌گذارى یک ارزش خالص حال منفى را نتیجه می دهد .

احتمال این که شرکت‌ها در یک پروژه سرمایه‌گذارى کنند با یک ارزش خالص حال منفى پوچ است.

براى این چنین شرکت‌ها، احتمال افزایش‌ها خروج ، مثل بیرون ممکن‌تر است که در آینده منفعت‌دار شود اثر روى سرمایه‌گذارى مثبت است و خروج وقتى که بلند است.

نهایتاً، سرمایه گذاری شرکت‌هاى متفاوت نمایشگاه‌ها یک رابطه یو شکل بین فرار نرخ ارز و (FDI) و اینطور پیش‌گویى آبل را برعکس مى کند و ابرلى(1999،) (2000، 2003،) و ونگ(2007).

شرکت‌هاى متفاوت به طور مختلف به تغییرات در تردید نرخ ارز را جواب مى دهند.

وجود ناهمگنى محکم است بنابراین محرک کلیدى پشت رابطه یو شکل در این کاغذ پیشنهادشده است.

من یک آزمون آزمایشى کامل این پیش‌گویى فرضى را رهبرى خواهم کرد.

وقتی که اثر خروج نرخ ارز زیاد باشد در نتیجه احتمال سرمایه گذاری با تردید را اقزایش می دهد .

علی رغم اینکه تردید را افزایش می دهد ممکن است مانعی برای سرمایه گذاری باشد 3- تحلیل مبنى بر آزمایش در این بخش، من بصورت تجربی اثر معاوضه خروج ارز روی FDI برای کشورهای د ارای اقتصاد صنعتی جستجو می کنم .

تحلیل پرتو جدید را روى رابطه بین فرار نرخ ارز و FDI است و مدرک را براى طرح یو شکل تهیه مى کند؛ اثر براى سطوح پایین فرار نرخ ارز براى سطوح بالاتر منفی است .

1-3 ادبیات مبنى بر آزمایش : ثبت مربوط تاکنون ، وجود ادبیات مبنى بر آزمایش یک ارتباط خطى فقط بخارشدنى مبادله‌اى و FDI را رسیدگى کرده است.

در ابتدا بحث به کار انداخته‌شده روى FDI فرار نرخ ارز و یک رابطه مثبت پیشنهاد شده است .

نسبت به اسلوب‌شناسى مبنى بر آزمایش ، چند تا نقاط باید یادداشت‌شده باشند.

اول، خروج نرخ ارز مثل انحراف معیار سه‌ماهه مشاهده‌شده برآوردشده در سال را با ارزش بداند.

بدین ترتیب، قبلاً فقط چهار اطلاعات را اشاره شده تردید نرخ ارز را ارزیابى کرده است .

که همچنین غیرمحتمل است شرکت‌ها معاوضه را مى توانند ملاحظه بکنند در طول سال سرمایه‌گذارى را ارزیابى می کنند و اطلاعات را مشاهده می کنند.

انحراف معیار کامپیوترى سطوح لگاریتم صرافى زیاد تخمین زدن‌ها را و فرار نرخ ارز در حضور یک مسیر زمانى را ارزیابى می کند.

( 1985، 1988) تحقیق پیش‌گویى ها از ارزیابى هاى برگشت ادغام‌شده مى آیند بنابراین، نه آسانى قابل مقایسه با آن نیستند .

در گلدبرگ و ( (1995 نویسندگان جریانات سه‌ماهه وابسته به طرفین عضو مرکزى آمریکا تجزیه کردند، کانادا، ژاپن و انگلستان براى دوره 1991 - 1978 ؛ به جاى FDI آزمایشى در ذات خود انجام دادند ، آنها علاقمند به حرکات در FDI نسبت به سرمایه‌گذارى داخلى بودند.

آنها ارز را به وسیله اندازه سرمایه‌گذارى خارج تقسیم می کنند ، فعالیت در کشور منبع، یک راه معامله ظریف با عامل بالقوه FDI جارىاست.

راجع به اندازه تردید، فرار نرخ ارز انحراف معیار روى یک چهارم اطلاعات و مشمول دوره سرمایه گذاری ساخته‌شده بود .

مانند ، 1988 اندازه فرار نرخ ارز را در برداشت که نرخ‌هاى سال معاصر را معاوضه کنند.

نویسندگان عامل بالقوه را در روى زمان در نرخ ارز قابل‌انتظار با عادى کردنفرار نرخ به وسیله سطح میانگین نرخ ارز در فاصله زمانی تغییر مکان می دهند .

در مورد نتایجشان، نویسندگان هرنتیجه را انفراداً تجزیه کردند و یک رابطه مثبت در از شش سرى هاى زمانى به دست آوردند ارائه کردند .

بالاخره نتیجه گ رفتند گردش FDIروی آمریکا جاری است نویسندگان اثر این مدل و نقاط روشن یک رابطه به طور آماری ناچیز را هم ثابت ، هم تصادفی در نظر گرفتند .